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按照蒙代爾—弗萊明(Mundell-Fleming)模型,一個經濟體只能在以下3個選項中同時選擇2項:固定匯率制、獨立的貨幣政策、開放資本帳戶。

這個模型在林睿奇著《肯恩斯城邦》中的第五章已討論過.

柏南克建議 中國資本管制

2016-03-11  自由時報

〔編譯盧永山/綜合報導〕前美國聯準會(Fed)主席柏南克針對中國經濟目前面臨的困境提供藥方,認為除了引導人民幣一次性大幅貶值,或進行資本管制以阻止資金外流外,更好的選項是,透過政府增加支出來提振成長,讓內需帶動經濟的再平衡。

根據「彭博」報導,隨著中國經濟成長放緩,資本加速外流,市場越來越關注中國如何解決所謂的「三元悖論(impossible trinity,亦稱三難選擇)」問題。按照蒙代爾—弗萊明(Mundell-Fleming)模型,一個經濟體只能在以下3個選項中同時選擇2項:固定匯率制、獨立的貨幣政策、開放資本帳戶。

柏南克在部落格撰文指出,中國開放資本帳戶,加上最近實施寬鬆貨幣措施,以使北京當局處在違背「三元悖論」而無法持續下去的處境。中國透過貨幣寬鬆來提振經濟,已經增加資本外流的動機,這對人民幣匯率是不利。

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  《肯恩斯城邦》作者林睿奇, 發表在風傳媒的文章, 評論2016年的經濟大方向:

 

林睿奇觀點:2016年的全球經濟將是單調而又危機四伏

2016年01月06日 06:40

全球央行在貨幣政策上各走各路。不可避免地,分歧的作為,將為危機四伏的金融市場,摩擦出更多引爆炸彈的火花。......

 

 

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  林睿奇著《肯恩斯城邦》的簡體版, 已由廣東經濟出版社於2015年12月出版.

http://bookdao.mobi/book/2547742/

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賀! 《肯恩斯城邦》已售出簡體中文版權予廣東經濟出版社,

 屆時簡中版出版了, 會再跟大家分享...

  

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肯恩斯城邦穿越時空的經濟學之旅
作者 林睿奇
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好文! 清楚解釋了台灣處在中國經濟不穩, 以及美國對於升息躍躍欲試的情況下, 台幣匯率的可能命運.

[一國貨幣的強弱,反映該國經濟成長是否強勁,能否以利率的上揚或創造投資獲利的機會,來吸引外資匯入資金。台幣在面臨聯準會即將升息、人民幣預期走貶的外在環境,以及內部經濟不振的情況下,實在讓人難有看升的理由。] 

林睿奇觀點:台幣走勢將受內外夾擊

2015年09月03日 06:00
 
 
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林睿奇Richie Lin
國立清華大學經濟系、英國伯明翰大學EMBA畢業。2000年開始投身於金融業,曾任職美林私人銀行,擔任首席副總裁,現任職於歐系私人銀行,擔任執行董事,為客戶提供經濟分析、資產規劃以及投資理財等服務,經常往來台灣香港等地。
作者期盼用如《魔戒》《納尼亞傳奇》《冰與火之歌》等類型的小說來介紹經濟學,提供讀者一本寓教於樂的奇幻冒險小說。 

 

冒險中學經濟 生命中求改變

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[睿奇看經濟] by 林睿奇

黃金還會再跌嗎?
http://news.cnyes.com/Content/20150309/KKHQK1OFF3KKZ.shtml

⋯⋯

Yes! 這是我心目中的答案……
不過希望這篇分析,不會成為一個拖延買金飾給情人的藉口!

黃金以美元為主要的報價,所以通常美元和黃金的強弱呈現相反的走勢。2008年金融海嘯後,由於美國實施QE(量化寬鬆)貨幣政策,美元走弱,成為過去黃金大多頭的主因。那時各種看好黃金的目標價喊得撼天震地,目標價$2,000、$3,000的都有。我記得那時候,還有新聞標題說金價回不去了。當時沒想到在美國聯準會於2013年中宣布要退出QE後,黃金不但回去了,還躲在牆角被人拼命數落。

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  [睿奇看經濟] by 林睿奇

中國為何要復興絲綢之路?
http://cn.wsj.com/big5/20150304/and175149.asp…

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看到附圖的火車,駱駝們應該鬆了一口氣(心中的OS是: 還好現代絲綢之路用的是火車,不是我們.......)

2013年,習近平提出"一帶一路"的中長期戰略,並在去年APEC(亞太經合會)會議前後再強化內容。一帶是絲綢之路經濟帶,一路是21世紀海上絲綢之路。一帶涵蓋了中亞、西亞通往歐非,一路則涵蓋亞太地區。習總用超越經濟特區和自貿區的規格,來促進大區間的經貿和文化交流。

APEC原本應該是亞太區討論經貿和交流最好的場所,但隨著中國的崛起,美國感受到自己在APEC的主導地位受到威脅。

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[睿奇看經濟] by 林睿奇

中國降息重新點燃經濟之憂
http://cn.wsj.com/big5/20150302/cec082218.asp…

⋯⋯

降息(利率)和降準(存款準備率),不管從主觀或客觀來看,勢必將在今年的中國持續上演!!

主觀來看,中國即將舉辦的兩會,將聚焦在新常態、經濟改革和反貪腐。看似相關性不強的主題,卻緊緊相扣。中國過去以出口、政府主導的投資以及貪腐特權參與的投資為增長模式,現在要改變為以內需和消費拉動的經濟。經濟質量和結構的改革勢必放慢經濟成長的速度。這也是習近平所提出,要中國人民適應的新常態。另外,從經濟上來看,打貪腐也是釋放民間活力和強化中產階級的一種手段,間接地增強了民間消費的力量。

這樣的脈絡串起了反貪腐、經濟改革以及新常態的形成。然而,以史為鏡,改革總是會受到既得利益者的反對,習總不可能同時和各個階層作戰。在打貪腐和調整經濟結構稍有成效之際,必須穩住經濟增長,重新攏絡各個階層,避免被對手反撲。所以,習總在主觀上很有降息和降準的意願。

客觀上來看,中國去年的通膨率是2%左右,今年1月的CPI(消費者物價指數)又降到只增長0.8%,通縮的憂慮逐漸蔓延。另外,代表景氣的PMI(採購經理人指數)又在50的榮枯點徘徊,而今年的GDP也可能降到7%以下。這樣的情況,不是用簡單的公開市場操作或去年在做的"定向寬鬆"就可以呼攏過去的。中國原本擔心過快的降息降準,會對人民幣的匯率形成貶值壓力,並促使資本外逃。但在今年大多數國家都實施寬鬆貨幣的情況下,我想習總已無懸念。

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美國聯準會主席葉倫:加息時機臨近
http://cn.wsj.com/big5/20150225/fed074155.asp…⋯⋯

就大家關心的升息問題,我只能說葉倫的”出口術”越來越細膩了!!報導內容主要是說,現在聯準會對於升息保持耐心,在升息前也會先移除耐心措辭,而移除後也不代表下次會議就升息,而是會逐次討論。看完報導,頭上真的出現三條線!以前學經濟,人家說數學要好,現在讀經濟,是中英文都要好!

其實我認為美國息率在未來幾年都會維持低檔,而且今年沒升息的話,大家也不需太意外。前聯準會主席柏南克就認為,在他有生之年,聯邦基金利率(Fed funds rate)不會回到常態(4%)。葉倫聽完後,不知道會希望61歲的柏南克活得長一點或是短一點?

在美國經濟逐漸走強之際,葉倫強調通脹(目標為2%)將成為加息的關鍵。然而現在全球大多都在實施寬鬆的貨幣政策,對美國而言就像在輸入通縮。另外,油價持續在低檔盤旋,也是美國通膨不易上升的因素之一。其他大國在採用寬鬆貨幣政策的另一個意義,也代表全球經濟成長疲弱,而聯準會也要留意這對美國經濟的影響。這也是聯準會遲遲不敢動作的原因。

葉倫的”出口術”是讓市場對升息有預期但實際上又不動作,這可以讓美元在今年有點強又不會太強。不會太強,是希望溫和的美元走勢不要傷害企業獲利和經濟復甦。有點強,是希望美元維持偏強,吸引資金的流入,變相地維持資金的寬鬆和促進經濟增長。

在未來,葉倫對於利率走勢的言論應該會越來越有創意!!

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共有五個聲音檔, 可依序點開收聽,

主持人彭瀞儀與作者林睿奇談得好, 談現實經濟, 談小說寫法, 很精彩. 

FM89.9飛碟聯播網北宜產業電台
下班蘭陽有約│小說有約
播出時間:104年2月13日,19:00-20:30。
彭瀞儀VS.林睿奇
在訪談中林睿奇與大家分享本書創作緣起、故事設定與架構主軸。何以命名為「肯恩斯城邦」,也談及後續的寫作計畫,也跟大家談談經濟學,歡迎大家收聽。

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小編hint: 希臘與相關的歐債危機問題, 可參考《肯恩斯城邦》第15章..

[睿奇看經濟] 希臘的問題  by 林睿奇

葛林斯潘:希臘脫歐 遲早的事!!

這件事讓我腦海裡浮現出了一幅景象 -- 2011年歐債危機之後,希臘、義大利、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭等病人被送進急診室,而碰到的主治醫師就是德國。五個病人都想要快點恢復活力,但主治醫師看完他們孱弱的體質後,內心的OS是: 希臘也想恢復活力?重新投胎可能比較快!!但當時德國又不能這麼說出口,免得嚇跑其他病人。歷經幾年過後,許多病人逐漸恢復活力,但今年希臘又衝進急診室,各位覺得德國這位主治大夫怎麼想?

撙節的方向是歐元區成立時,就訂好的遊戲規則。1991年歐洲各國簽訂了馬斯垂特條約,確認成立歐元區後,各國不願交出財政權而只將貨幣政策交給歐洲央行制定。為避免經濟的不協調與方便歐洲央行執行貨幣政策,歐元區各國便要遵守每年財政赤字不得超過3%和債務水準不得超過60%的方針。但金融海嘯後,全球經濟出現危機,歐洲央行運用貨幣政策的步伐十分牛步,歐元區各國只好把財政政策拿來當貨幣政策用,使用"量化寬鬆"的財政支出來拉動經濟,歐債危機的發生,也是歐元區的宿命!

為了維持歐元區的運作,債主之一的德國要求被救助的國家要實施撙節方案,但我個人認為這只是以拖待變,等待大環境的改變。因為體質結構沒有改變的國家,只要求他們要量入為出來改善負債狀況是不切實際的。對一個負債累累的人,要他還錢的時候。除了要他量入為出之外,也可以冀望他賺更多的錢來還債。希臘沒有努力調整產業結構和創新能力,想辦法賺更多錢,而要他量入為出也做不到,只想留在歐元區,又不遵守要留在歐元區的責任。

各國為了不使債務失控,必須要去槓桿化。有些國家(像美國),產業結構和創新能力強,大家相信可以做到(也只好相信)。有些國家(像中國和日本),正努力調結構來促進未來增長。有些國家(像希臘),結構性改革在沒有歷經破產、重整的過程來浴火重生,可能相當困難。所以,我覺得希臘可能重新投胎(脫歐、破產、結構調整)對歐元區才是個解脫!

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  《肯恩斯城邦》獲選為清大經濟系 年度選書

「清華經濟系年度選書」是由經濟系系友會發起,與系教師群共同合作舉行系所成立30 週年紀念活動之一,主軸為透過「閱讀經濟」的選書活動,徵求 30 所高中舉辦「經濟是什麼?」座談會並捐贈「清華經濟系年度選書」,鼓勵年輕學生發掘對於經濟學領域的興趣與社會對話,進而啟發有潛力在經濟學領域發展的青年。

選書活動集結了數家出版社所提供口碑品質俱佳的社會科學書籍,共聚集了上百本候選書進行評選,邀請經濟系的系友們、教授群及學生擔任評選委員,選出了 10 套適合高中生及一般讀者,用淺顯文字解釋受關注之經濟問題的優良書籍,邀請您透過閱讀,一起來瞭解經濟!
 
清大經濟系2014年度選書
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轉貼自https://www.facebook.com/ecocite

[柯P新政的經濟學] by 林睿奇 (《肯恩斯城邦》作者)

除弊就是避免"劣幣驅逐良幣"!!

劣幣驅逐良幣是經濟學的一個定律,又稱作格雷欣法則。16世紀時,英國人格雷欣觀察到當市面上流通成色不一的貨幣時,消費者會保留貴金屬含量高的貨幣(良幣),而使用貴金屬含量低的貨幣(劣幣)。
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《經理人月刊》2015年2月號專訪《肯恩斯城邦》作者林睿奇

主題學習:活用經濟學.強化管理腦

周延決策的關鍵提問:
「還有沒有看不到的機會成本?」

專訪1

專訪2

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[睿奇看經濟] by 林睿奇

 

接上篇……繼續談日本央行(日銀)

安倍經濟學,讓日本央行由"白"轉"黑"........

⋯⋯

安倍晉三在2012年回任首相後,迫使日銀採取較激進的寬鬆貨幣政策。時任日銀總裁的白川方明,這名堅守日銀獨立且穩健操作的末代武士,優雅地握著武士刀應戰,自然不敵安倍快速擊發的"三支箭"。白川方明希望維持通膨1%的目標,但安倍為了刺激日本長期不振的經濟,希望將通膨目標設為2%,也就是要運用更寬鬆的貨幣政策。白川方明黯然辭職,而由支持安倍的黑田東彥來繼任。所以現在的日銀等於沒有了自主獨立的地位,而是跟著安倍經濟學的邏輯來走。

安倍經濟學的主要施政方針,就是所謂的三支箭。第一箭射出,希望用量化寬鬆貨幣政策,降低實質利率來刺激投資,並避免日本陷入通縮,進而提高通膨到2%的目標,進而刺激消費。第二箭射出,希望用財政政策,擴大政府支出來拉動經濟成長。第三支箭射出,希望做到結構性改革,啟動民間長期投資和成長的動能。

筆者認為三支箭的目標皆正確,但安倍卻小看了每支箭彼此相互影響的後果。第一支箭,正中紅心,股市的表現和經濟數據給予了印證。第二箭射出時,雖然也射在不錯的位置,但市場已經開始在關注安倍拉弓所要射出的第三支箭。

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引自《肯恩斯城邦》作者林睿奇:

https://www.facebook.com/wm.lin.10

肯恩斯城邦 https://www.facebook.com/EconomicsNovel

 

[睿奇看經濟]

接上篇……繼續談中國人民銀行(中國央行,簡稱人行)

穩定壓倒一切!看看最難做的央行行長小周要怎麼做?

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[睿奇看經濟] by 林睿奇

 

接上篇……繼續談歐洲央行

男人千萬不能只剩一張嘴!

⋯⋯

歐洲央行行長,江湖上號稱“超級瑪利歐”的德拉吉(Mario Draghi),終於推出了超出市場預期的量化寬鬆貨幣政策。這個歐洲版的QE將在每月透過購買600億歐元的資產(主要為國債和歐洲機構債),為歐元區的未來引入超過一兆歐元的活水(預計到明年九月為止)。如果沒能將歐元區帶離通縮,邁向2%的通膨目標,德拉吉也暗示將繼續延長買債計畫。

2012年的倫敦奧運期間,歐債危機正處於最危險的時刻,德拉吉發表了”竭盡所能”捍衛歐元的承諾。但筆者觀察這兩年德拉吉的作為,絕對是說得多而做得少,靠著”出口術”在挽救歐元危機。不過這也不能怪他只賣弄嘴皮子,歐洲央行的量化寬鬆政策之所以慢人好多拍的原因,主要源自於制度上的設計問題。

歐洲央行當初的設計是以穩定價格,也就是穩定通膨為主要任務,不像美國聯準會還會考慮到調控失業率等其他經濟目標。由於擔心日後造成通膨,所以一直對使用量化寬鬆的貨幣政策異常謹慎。尤其歐洲央行總部設在德國而組織也以德國央行為模仿對象,並在執歐洲經濟之牛耳的德國影響下,“超級瑪利歐”就像吃了香菇長大後,卻被要求雙腳綁起來跳高一樣(跳得高才有鬼!!)。

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這篇文章是《肯恩斯城邦》作者林睿奇, 分享於「肯恩斯城邦」粉絲團

https://www.facebook.com/EconomicsNovel

他將陸續分析美國, 歐洲, 日本, 中國...的央行政策, 以及經濟的前景....

[睿奇看經濟] by 林睿奇

自從2008年金融海嘯過後,人們感受到了量化寬鬆貨幣政策的"印鈔威力"。各大央行是否要升降息和採用何種貨幣政策,變成經濟報導的焦點。
筆者認為由於主要大國通貨膨脹率仍低,例如美國不到2%、歐洲幾乎貼近於零、日本還要刺激通膨來恢復"失落的經濟"。在經濟成長尚未獲得強勁的動能之前,快速升息的機⋯⋯會不大,反而一些主要國家還有繼續降息和做量化寬鬆貨幣政策的可能性。筆者就各主要央行的國家經濟分析和主政者的理性思考,來分析今年的利率走向。

[美國]

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下面的10本財經好書,是《肯恩斯城邦》作者林睿奇原本分享於「肯恩斯城邦」粉絲團

轉貼如下, 內容包括基本的總體經濟學、經濟史、近代經濟、貨幣金融,以及凱恩斯學派與貨幣學派。

好的書介,值得看看!

 

(1) 總體經濟學(Macroeconomics)
作者:N.Gregory Mankiw
這本書是總體經濟學的教科書,根據維基百科,作者是最暢銷[總體經濟學]的作者。不同於一般比較死板的教科書,它的內容有比較多歷史和實際的例子。架構和敘述也較容易懂。

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