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  《肯恩斯城邦》作者林睿奇, 發表在風傳媒的文章, 評論2016年的經濟大方向:
林睿奇觀點：2016年的全球經濟將是單調而又危機四伏

  林睿奇著《肯恩斯城邦》的簡體版, 已由廣東經濟出版社於2015年12月出版.
http://bookdao.mobi/book/2547742/

 

賀! 《肯恩斯城邦》已售出簡體中文版權予廣東經濟出版社,
 屆時簡中版出版了, 會再跟大家分享...
  

好文! 清楚解釋了台灣處在中國經濟不穩, 以及美國對於升息躍躍欲試的情況下, 台幣匯率的可能命運.
[一國貨幣的強弱，反映該國經濟成長是否強勁，能否以利率的上揚或創造投資獲利的機會，來吸引外資匯入資金。台幣在面臨聯準會即將升息、人民幣預期走貶的外在環境，以及內部經濟不振的情況下，實在讓人難有看升的理由。] 

  
林睿奇Richie Lin
國立清華大學經濟系、英國伯明翰大學EMBA畢業。2000年開始投身於金融業，曾任職美林私人銀行，擔任首席副總裁，現任職於歐系私人銀行，擔任執行董事，為客戶提供經濟分析、資產規劃以及投資理財等服務，經常往來台灣香港等地。
作者期盼用如《魔戒》《納尼亞傳奇》《冰與火之歌》等類型的小說來介紹經濟學，提供讀者一本寓教於樂的奇幻冒險小說。 

 

[睿奇看經濟] by 林睿奇
黃金還會再跌嗎？
http://news.cnyes.com/Content/20150309/KKHQK1OFF3KKZ.shtml
⋯⋯

Yes! 這是我心目中的答案……
不過希望這篇分析，不會成為一個拖延買金飾給情人的藉口！

黃金以美元為主要的報價，所以通常美元和黃金的強弱呈現相反的走勢。2008年金融海嘯後，由於美國實施QE(量化寬鬆)貨幣政策，美元走弱，成為過去黃金大多頭的主因。那時各種看好黃金的目標價喊得撼天震地，目標價$2,000、$3,000的都有。我記得那時候，還有新聞標題說金價回不去了。當時沒想到在美國聯準會於2013年中宣布要退出QE後，黃金不但回去了，還躲在牆角被人拼命數落。

要分析黃金的走勢，除了難以評估的供需之外，我們可以觀察三個重要的影響因素:

一、美國聯準會雖然在升息的步伐上仍存有不確定性，但至少是朝升息的方向進行，只是時間早晚的問題。即將走升的利率，對美元帶來支撐，也壓抑了黃金中長線的走勢。短期而言，金價很容易受到美國經濟數據的影響而波動。

二、高通膨是黃金的好朋友，因為高漲的物價讓實體黃金更具吸引力。然而，現在全球主要國家憂慮通縮多過通膨，雖然大多都實施寬鬆的貨幣政策，但經濟成長放緩，還是讓通膨這個黃金的好朋友和它漸行漸遠。

三、金融風暴的黑天鵝事件、戰爭、地緣政治的不穩定等，也是金價看好的重要因素。但近年來，很少有重大的危機持續性地發生來支撐金價。美國這幾天大銀行的壓力測試全部過關、歐洲因應巴塞爾協定不斷在提高銀行資本的適足率等事件，都讓人們對歐美的金融體系服下一帖定心丸。另外，烏克蘭的危機也隨著停戰協議暫告一個段落。當然，中國影子銀行和地方債務的問題、希臘的債務協商以及恐怖攻擊等隱憂，仍是不可忽視的危機。

講到這裡，感覺好像有點沉重！
如果為了拖延買金飾給情人，而用這麼沉重的分析來解釋，絕對會被痛扁！
但平心而論，在美元逐漸走強和高通膨機率極低的情況下，黃金走勢真的很難看好！！

  [睿奇看經濟] by 林睿奇
中國為何要復興絲綢之路？
http://cn.wsj.com/big5/20150304/and175149.asp…

看到附圖的火車，駱駝們應該鬆了一口氣(心中的OS是: 還好現代絲綢之路用的是火車，不是我們.......)

2013年，習近平提出"一帶一路"的中長期戰略，並在去年APEC(亞太經合會)會議前後再強化內容。一帶是絲綢之路經濟帶，一路是21世紀海上絲綢之路。一帶涵蓋了中亞、西亞通往歐非，一路則涵蓋亞太地區。習總用超越經濟特區和自貿區的規格，來促進大區間的經貿和文化交流。

APEC原本應該是亞太區討論經貿和交流最好的場所，但隨著中國的崛起，美國感受到自己在APEC的主導地位受到威脅。

在歐巴馬喊出重回亞洲的戰略後，運用原本只有少數幾國發展自由貿易協定的TPP，在亞太地區重新吸納和集結盟友，形成從日韓到菲律賓等國對於中國的海上包圍。

中國當然也不甘示弱，運用東協為基礎的RCEP來和美國在亞太區一較長短，頗有倚天劍對上屠龍刀的場景呈現。

當美國盟友日本將釣魚台國有化和菲律賓在南海對中國叫囂之際，美國的氣焰逐漸高漲，但沒想到習總跳tone地拿出機關槍(一帶一路和亞太自貿區)來掃射，歐巴馬應該很想向美國隊長借盾牌吧！

去年中國在APEC力推亞太自貿區(FTAAP)，這讓經貿交流的主幹很可能再重新回到APEC。另外配合一帶一路，不僅讓中國可以將過剩基建產能輸出並用以攏絡需要的國家(這幾年中國賠錢幫別國蓋高鐵就是一例)，還可以讓中國加強與中亞、西亞、東南亞乃至東北亞、歐洲和非洲的交流。這對於中國在獲取鄰國的資源、自由貿易的簽訂和國際事務的主導權有非常大的助益。

台灣在這場中美精心布局的中長期戰略中，不該只是點對點或條列式地討論服貿和FTA等議題，而應該在大國的局中找到有利於自己的位置和活路。因為未來進行的FTA，將不只是關稅等很表面的議題，而是超越WTO所協議的制度和法規等更深層的開放。

台灣政府在國際競爭力和國內市場的衝擊上，需要有更長遠的戰略規劃和更多套的劇本。雖然沒辦法像中國拿出機關槍來掃射，但我們也可以有策略地發展自己的"暗器"吧！

[睿奇看經濟] by 林睿奇

中國降息重新點燃經濟之憂
http://cn.wsj.com/big5/20150302/cec082218.asp…
⋯⋯

降息(利率)和降準(存款準備率)，不管從主觀或客觀來看，勢必將在今年的中國持續上演！！

主觀來看，中國即將舉辦的兩會，將聚焦在新常態、經濟改革和反貪腐。看似相關性不強的主題，卻緊緊相扣。中國過去以出口、政府主導的投資以及貪腐特權參與的投資為增長模式，現在要改變為以內需和消費拉動的經濟。經濟質量和結構的改革勢必放慢經濟成長的速度。這也是習近平所提出，要中國人民適應的新常態。另外，從經濟上來看，打貪腐也是釋放民間活力和強化中產階級的一種手段，間接地增強了民間消費的力量。

這樣的脈絡串起了反貪腐、經濟改革以及新常態的形成。然而，以史為鏡，改革總是會受到既得利益者的反對，習總不可能同時和各個階層作戰。在打貪腐和調整經濟結構稍有成效之際，必須穩住經濟增長，重新攏絡各個階層，避免被對手反撲。所以，習總在主觀上很有降息和降準的意願。

客觀上來看，中國去年的通膨率是2%左右，今年1月的CPI(消費者物價指數)又降到只增長0.8%，通縮的憂慮逐漸蔓延。另外，代表景氣的PMI(採購經理人指數)又在50的榮枯點徘徊，而今年的GDP也可能降到7%以下。這樣的情況，不是用簡單的公開市場操作或去年在做的"定向寬鬆"就可以呼攏過去的。中國原本擔心過快的降息降準，會對人民幣的匯率形成貶值壓力，並促使資本外逃。但在今年大多數國家都實施寬鬆貨幣的情況下，我想習總已無懸念。

在降息降準的積極操作下，資金會湧向何處呢？在基礎建設投資方面，中國用"一帶一路"引導出去，可見供給過剩，不會將資金引導至此。房市方面，中國仍會適時調控，只是讓地產商喘口氣。另外，降息將使銀行的理財產品和固定配息投資逐漸失去吸引力。這樣看來，過去受壓抑和本益比偏低的A股市場，應該會是今年的一大亮點！！

P.S. 寫中國經濟真難寫，為什麼其他東西他們那麼愛抄襲，名詞卻一直創新。已經盡量避開，還是撞到"定向寬鬆"和"一帶一路"。以後有機會再為各位解釋....

根據MBA智庫百科:

一帶一路是指“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的簡稱（ "One Belt and One Road" refers to the "Silk Road Economic Belt" and the "21st Century Maritime Silk Road" ）。

 

美國聯準會主席葉倫：加息時機臨近
http://cn.wsj.com/big5/20150225/fed074155.asp…⋯⋯

就大家關心的升息問題，我只能說葉倫的”出口術”越來越細膩了！！報導內容主要是說，現在聯準會對於升息保持耐心，在升息前也會先移除耐心措辭，而移除後也不代表下次會議就升息，而是會逐次討論。看完報導，頭上真的出現三條線！以前學經濟，人家說數學要好，現在讀經濟，是中英文都要好！
其實我認為美國息率在未來幾年都會維持低檔，而且今年沒升息的話，大家也不需太意外。前聯準會主席柏南克就認為，在他有生之年，聯邦基金利率(Fed funds rate)不會回到常態(4%)。葉倫聽完後，不知道會希望61歲的柏南克活得長一點或是短一點？
在美國經濟逐漸走強之際，葉倫強調通脹(目標為2%)將成為加息的關鍵。然而現在全球大多都在實施寬鬆的貨幣政策，對美國而言就像在輸入通縮。另外，油價持續在低檔盤旋，也是美國通膨不易上升的因素之一。其他大國在採用寬鬆貨幣政策的另一個意義，也代表全球經濟成長疲弱，而聯準會也要留意這對美國經濟的影響。這也是聯準會遲遲不敢動作的原因。
葉倫的”出口術”是讓市場對升息有預期但實際上又不動作，這可以讓美元在今年有點強又不會太強。不會太強，是希望溫和的美元走勢不要傷害企業獲利和經濟復甦。有點強，是希望美元維持偏強，吸引資金的流入，變相地維持資金的寬鬆和促進經濟增長。
在未來，葉倫對於利率走勢的言論應該會越來越有創意！！